Phân tích Dupont là gì? Ý nghĩa và ưu, nhược điểm của mô hình Dupont

Phân tích Dupont là gì?

Phân tích Dupont là một mô hình phân tích cơ bản, thường được dùng để đánh giá khả năng sinh lời của một công ty dựa trên chỉ số tài chính, trong đó chỉ số ROE (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) được chú trọng hơn cả. Phương pháp này có thể giúp nhà đầu tư giúp tìm ra doanh nghiệp có năng lực sử dụng vốn hiệu quả, tìm được cổ phiếu tiềm năng tăng trưởng để đầu tư.

>> Xem thêm: Cách phân tích kỹ thuật chứng khoán nhà đầu tư cần biết

Phân tích Dupont liên quan mật thiết đến chỉ số ROE

Công thức tính trong mô hình Dupont

Công thức tính 

Có thể áp dụng 1 trong 3 công thức ROE sau:

Hoặc

Hoặc

Trong đó:

• Thu nhập ròng: Tổng thu nhập trừ đi tổng chi phí.
• Vòng quay tổng tài sản: Doanh thu thuần trên Tổng bình quân tài sản sử dụng trong 1 kỳ 
• Hệ số vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu trên Tổng nguồn vốn
• Lợi nhuận sau thuế: Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ.
• Vốn chủ sở hữu bình quân: Toàn bộ vốn, bao gồm cả vốn điều lệ, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối,...
• Tỷ suất lợi nhuận ròng: Lợi nhuận sau thuế trên Doanh thu
• Đòn bẩy tài chính: Tổng Tài sản trên Vốn chủ sở hữu bình quân

Có nhiều công thức tính chỉ số ROE

Bài tập phân tích Dupont

Ví dụ: Phân tích Dupont cho công ty A và công ty B có các thông tin như sau:

Lợi nhuận sau thuế công ty A 3,786 tỷ đồng và công ty B 2,123 tỷ đồng. Doanh thu công ty A 24,953 tỷ đồng và công ty B 132,687 tỷ đồng. Tổng tài sản công ty A 139,700 tỷ đồng và công ty B 123,659 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu công ty A 60,112 tỷ đồng và công ty B 33,161 tỷ đồng.

Cách tính:

Tỷ suất lợi nhuận ròng = Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu

Vòng quay tài sản = Doanh thu/Tổng tài sản

Đòn bẩy tài chính = Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu bình quân

ROE công ty A  = (3,786/24,953) x (24,953/139,700) x (139,700/60,112) = 6.3%

ROE công ty B = (2,123/132,687) x (132,687/123,659) x (123,659/33,161) = 6.4%

Kết luận: Tỷ suất sinh lời của công ty B lớn hơn công ty A.

Ưu và nhược điểm của mô hình Dupont

Ưu điểm

Mô hình Dupont có nhiều ưu điểm nổi bật như:

• Đơn giản, dễ sử dụng: Mô hình này giúp nhà đầu tư xác định cụ thể chỉ số nào đang gây ảnh hưởng đến ROE.
• Xác định điểm mạnh, yếu của doanh nghiệp: Các điểm cần cải thiện bộc lộ rõ qua mô hình, doanh nghiệp sẽ xác định được nên giảm chi phí, tăng giá bán hay dùng đòn bẩy tài chính để phát triển.
• Giúp nhà đầu tư so sánh 2 doanh nghiệp tương tự nhau: Khi cần so sánh các doanh nghiệp tương tự, mô hình Dupont sẽ chỉ rõ từng điểm hơn kém để dễ dàng so sánh.
• Là cơ sở để nhà quản lý thực hiện những thay đổi: Khi xác định rõ những điểm mạnh yếu, doanh nghiệp có thể dựa vào đó đề ra các phương án thay đổi cải thiện phù hợp.

Mô hình Dupont có nhiều ưu điểm

Nhược điểm

Phân tích Dupont cũng tồn tại một số nhược điểm như:

• Thiếu độ tin cậy và linh hoạt: Quá trình tính toán phải dựa vào các dữ liệu kế toán cơ bản, chỉ cần khâu kế toán đưa ra số liệu không chính xác thì sẽ dẫn đến nhận định sai.
• Thiếu chi phí vốn: Mô hình Dupont hiện tại thiếu phần chi phí cho các nguồn vốn doanh nghiệp.

>> Xem thêm: ROS là gì? Cách tính và đánh giá chỉ số ROS đầy đủ, chi tiết

Các bước phân tích Dupont

Dễ dàng phân tích Dupont theo các bước sau:

• Bước 1: Thu thập số liệu

Tiến hành thu thập số liệu kinh doanh từ nhiều nguồn. Các nguồn đáng tin cậy có thể tham khảo như báo cáo tài chính, số liệu từ hoạt động bán hàng, số liệu từ sản xuất,...

• Bước 2: Đưa thông tin thu được lên bảng tính

Đưa tất cả thông tin cần thiết lên bảng tính để tính toán. Lưu ý cần cẩn trọng trong quá trình nhập thông tin, tránh sai sót hay thiếu đơn vị.

• Bước 3: Đưa ra kết luận

Tùy theo nhu cầu của doanh nghiệp tại từng thời điểm làm áp dụng phương pháp tính toán hợp lý. Dựa vào các số liệu đã được tính toán đưa ra kết luận. 

• Bước 4: Phân tích lại dữ liệu lần nữa

Sau khi đã có kết luận, tiến hành phân tích lại dữ liệu để xem xét tính chân thực và chính xác. Nếu thấy sai sót có thể tiến hành phân tích lại.

Hy vọng bài viết trên đã cung cấp cho bạn chi tiết về cách phân tích mô hình Dupont. Đừng quên theo dõi Tikop để không bỏ lỡ Kiến thức tài chính bổ ích nhé!